PETROL, DOLAR KURU VE HİSSE SENEDİ PİYASASI ARASINDAKİ ORTALAMA-OYNAKLIK YAYILIM ETKİSİ: BIST100 UZERİNE BİR UYGULAMA

Abstract

Petrol fiyatlarında ve dolar kurunda meydana gelen dalgalanmalar makroekonomikgöstergeleri, firmaların üretim maliyetlerini ve satış gelirlerini etkiler, piyasa riskdüzeyini yükseltir ve ekonomik istikrarsızlığa yol açabilir. Dolayısıyla, ekonomidekikarar birimlerinin bu iki değişkendeki dalgalanmaları takip etmeleri, riskiyönetebilmeleri açısından önem taşımaktadır. Dahası, finansal piyasa katılımcılarınındaha iyi portföy dağılım kararları verebilmeleri için söz konusu değişkenler arasındakioynaklık aktarım mekanizmasını anlamaları gerekmektedir. Bu çalışmanın amacı,18.09.2012-15.09.2017 dönemi için petrol fiyatları ve dolar kurundan BIST100endeksine doğru ortalama ve oynaklık yayılımının etkilerini incelemek ve etkibüyüklüğünü petrol fiyatları ve dolar kuru açısından karşılaştırmaktır. Yayılım etkileriniinceleyebilmek amacıyla, oynaklık modellerinden biri olan EGARCH modelindenyararlanılmıştır. Çalışma bulguları dolar kurunda meydana gelen şokların BIST100endeks getirisini azaltıcı, petrol fiyatlarındaki şokların ise arttırıcı bir etkiye sahipolduğunu işaret etmektedir. Bulgular oynaklık yayılımı açısından değerlendirildiğinde,dolar kurundan BIST100 endeksine doğru anlamlı pozitif etki görülürken, petrolfiyatlarından BIST100 endeksine doğru istatistiksel olarak anlamlı etki bulunamamıştır.Ek olarak, negatif şokların pozitif şoklara göre BIST100 endeks oynaklığı üzerindedaha etkili olduğu ifade edilebilir. Elde edilen bulgular, finansal piyasa katılımcılarıaçısından değerlidir.