Exchange Rate Pass-Through in Turkey: ARDL Bounds Testing Approach

Abstract

Enflasyon hedeflemesi rejimine geçişle birlikte döviz kuru geçişkenliğinin azalma eğilimine girmesi beklenmektedir. Bu çalışmada Türkiye’de geçiş etkisinin varlığı, karşılaştırmalı bir bakış açısıyla, 2002M01-2010M12 ve 2011M01-2019M12 dönemleri için gecikmesi dağıtılmış otoregresif (ARDL) sınır testi yaklaşımıyla incelenmiştir. Çalışmamızda elde edilen bulgulara göre, hem uzun hem de kısa dönem ilişkiler bakımından, Türkiye’de döviz kurları ve ithalat fiyatları, tüketici fiyatlarını 2002M01-2010M12 ve 2011M01-2019M12 dönemlerinde pozitif yönde etkilemiştir. Toplam sanayi üretimi ise tüketici fiyatlarını sadece 2011M01-2019M12 döneminde etkilemiş, bu etki uzun dönem ilişkiler bakımından pozitif yönde, kısa dönem ilişkiler bakımından ise negatif yönde gerçekleşmiştir. Ayrıca, önemli bir husus da; döviz kuru ve ithalat fiyatlarının tüketici fiyatları üzerine olan uzun dönemli etkilerinin, 2002M01-2010M12 döneminde, 2011M01-2019M12 dönemine kıyasla döviz kurlarında iki katı, ithalat fiyatlarında ise 0,54 katı düzeyinde daha yüksek olmasıdır.

With the transition to the inflation targeting regime, it is expected that the exchange rate pass-through will tend to decrease. In this study, the presence of the pass-through effect in Turkey, with a comparative perspective, was investigated by the autoregressive distributed lag (ARDL) bounds test approach for the periods 2002M01-2010M12 and 2011M01-2019M12. According to the findings of our study, in terms of both long and short term relationships, exchange rates and import prices in Turkey have been positively affect consumer prices in 2002M01-2010M12 and 2011M01-2019M12 period.On the other hand, total industrial production affected consumer prices only in the period 2011M01-2019M12, this effect was positive for long-term relations and negative for short-term relations.Also, an important issue is; long-term effects of exchange rate and import prices on consumer prices are twice as high in exchange rates and 0.54 times higher in import prices in 2002M01-2010M12 period compared to 2011M01-2019M12 period.